Thema:
Geldsystem
Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) bezeichnet die aktuelle Lage auf den Finanzmärkten als noch schlechter als vor der Lehman-Insolvenz. Die Warnung der BIZ könnte der Grund sein, warum die US-Notenbank entschied, weiter unbegrenzt Geld zu drucken: Die Zentralbanken haben die Kontrolle über die Schulden-Flut verloren und geben auf.
Der Spanier Jaime Caruana ist der Chef der geheimnisumwitterten Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ). Die BIZ fürchtet, dass die Zentralbanken nicht mehr in der Lage sind, den Crash in der globalen Schuldenkrise abzuwenden. Ben Bernanke hat am Mittwoch den Beweis geliefert. (Foto: dpa)
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Die Entscheidung der US-Notenbank Federal Reserve, weiter unbegrenzt Geld zu drucken (
hier) könnte auf
„Befehl von oben“ gefallen sein.
Offenbar dämmert den Zentralbanken, dass es eng wird.
Sehr eng.
Die
mächtigste Bank der Welt, die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (
BIZ) hat in ihrem vor wenigen Tagen veröffentlichten
Quartals-Bericht
das mögliche Ende der Geldschwemme direkt angesprochen – und
gleichzeitig die Lage auf den Schulden-Märkten als äußerst kritisch
beschrieben.
Die „außergewöhnlichen Maßnahmen der Zentralbanken“ – aka
das hemmungslose Drucken – hätten auf den Märkten die
Illusion
geweckt, dass die massiv in den Markt gepumpte Liquidität die
fundamentalen Probleme lösen könnte (mehr zu den gewaltig angestiegenen
Schulden –
hier).
Diese klaren Worte dürften dazu geführt haben, dass Ben
Bernanke und der Offenmarkt-Ausschuss der Fed
kalte Füße
bekommen haben. Statt wie erwartet, das Ende der Geldschwemme nun auch
formell anzukündigen, hat sich die Fed entschlossen, einfach
weiterzumachen wie bisher.
Wenn man den BIZ-Experten glauben darf, wird damit kein einziges Problem gelöst.
Alle Probleme werden nur noch größer.
Weil die BIZ offenbar jedoch selbst
nicht weiß, wie sie den
Geist wieder in die Flasche
bekommt, lohnt es sich, jenen zuzuhören, die Teil des Systems waren –
nun aber keine offiziellen Funktionen mehr haben und daher klare Worte
finden können.
Der frühere Chef-Ökonom der Bank für Internationalen
Zahlungsausgleich (BIZ), William White, hat sich parallel zur BIZ
ebenfalls zu Wort gemeldet.
Seine Aussagen sind nicht mehr und nicht weniger als ein
Ankündigung des großen Crashs.
White warnt in ungewöhnlich deutlicher Form vor einer enormen, weltweiten
Kreditblase.
Der Anteil der „leveraged loans“ oder die extreme Form des
Kreditrisikos lagen Mitte 2013 bei einem Allzeithoch von
45 Prozent.
Das sind zehn Prozentpunkte mehr als auf dem Höhepunkt der Finanzkrise
im Jahr 2007. Ein Jahr später, im September 2008 gingen
Lehman Brothers pleite.
Demnach ist die aktuelle Lage
wesentlich gefährlicher als vor der Lehman-Insolvenz.
„Alle vorherigen Ungleichgewichte sind immer noch da. Insgesamt liegt
die öffentliche und private Verschuldung bei 30 Prozentpunkten,
gemessen am Anteil des Bruttosozialprodukts der Industrieländer. Und wir
haben ein ganz neues Problem mit Blasen in den Schwellenländern, die in
einem
Boom-Bust-Zyklus enden werden“, schreibt William White im britischen
Telegraph.
Ursache sei die weltweite
Jagd auf risikoreiche Finanzprodukte. Das kollektive Verhalten erinnere an das Phänomen der „Überschwänglichkeit“, die in die globale Finanzkrise führte.
Entscheidend sei, so warnt White, dass niemand wisse, wie hoch die
globalen Fremdkapitalkosten steigen, ob die US-Notenbank ihre
Geldpolitik verschärft, oder „wie
ungeordnet der Prozess möglicherweise ist und die Herausforderungen vorbereitet werden soll.“
Dies bedeutet: Es ist eine Illusion zu glauben, dass der
Markt unter Stress
liquide bleiben würde. Die BIZ ist schon seit längerem über die außer
Kontrolle geratene Entwicklung besorgt, erst vor wenigen Monaten hatte
BIZ-Chef
Jaime Caruana vor einer schweren Krise gewarnt (
hier).
Bemerkenswerter Weise kritisierte die BIZ, die auch gerne als Bank
der Zentralbanken beschrieben wird, die offenkundig unzureichenden
Aktionen der Zentralbanken. Namentlich nahm sich die BIZ den Gouverneur
der Bank of England,
Mark Carney und seinen Amtskollegen, EZB-Chef Mario
Draghi, vor.
Der Versuch, bestimmte „Richtlinien“ („forward guidance“) zu
definieren, um langfristig die Zinsen für Staatsanleihen niedrig zu
halten, sei allein Rhetorik, die im Wesentlichen versagte. „
Es gibt Grenzen
dafür, wie weit die gute Kommunikation Märkte steuern können. Diese
Grenzen sind allzu offensichtlich“, sagte Claudio Borio, zuständig für
Forschung und Entwicklung bei der BIZ. Die Richtlinien der EZB bestehen
in der Ankündigung, unbegrenzt Staatsanleihen zu kaufen (OMT). Die Fed
und die Bank of England hatten ihre Maßnahmen an die Arbeitslosenzahl
gekopppelt.
Bereits im Jahresbericht 2012/2013 hielt die BIZ die Schuldentragfähigkeit der Industrieländer als
desolat und pochte auf einen schnellen Schuldenabbau.
Zu welchen Konsequenzen es führt, wenn die Industriestaaten den Schuldenabbau nicht in den Griff bekommen, wird am Beispiel der
USA
klar: Vorausgesetzt, das Rendit-Niveau der US-Staatsanleihen wächst
über die gesamte Laufzeit um drei Prozent an, so müssten Investoren
dieser Staatsanleihen einen
Verlust von über einer Billion US-Dollar in Kauf nehmen.
In Italien, Frankreich, Großbritannien und Japan würden in diesem
Fall die Verluste etwa zwischen 15 und 35 Prozent des
Bruttoinlandsprodukts ausmachen, warnte die BIZ bereits im August dieses
Jahres.
Eine weitere Folge sei, dass
Zentralbanken und Banken mit großen Beständen an US-Staatsanleihen zu den am meisten Geschädigten gehörten. Sie wären damit
insolvent.
Bisher war es nützlich, Vorhersagen der BIZ ernst zu nehmen. Die BIZ
hatte vor sechs Jahren auf das Eintreten der globalen Finanzkrise und
auf die damit verbundenen Gefahren hingewiesen.
Ende vergangenen Jahres warnte auch Kaushik Basu, Chefökonom der Weltbank: „Eine
Schuldenwand kommt auf uns zu“.
Er bezog sich damit auf die von der EZB den Banken zur Verfügung
gestellten rund eine Billion Euro LTRO (longer-term refinancing
operations). Ziel der EZB war, damit einen „Transmissionsriemen der
Geldpolitik“ herzustellen, der vor allem den kleinen und mittleren
Unternehmen in Südeuropa zugutekäme und somit die
Eurokrise zu stoppen.
Dabei handelt es sich um Kredite für die Banken mit einer
dreijährigen Laufzeit, die jeweils Ende 2014 und Anfang 2015 zur
Rückzahlung fällig werden. Ob dies gewährleistet ist, in welcher Höhe
die Kredite von den Banken in Anspruch genommen wurden und wie und ob
sie an die EZB zurückgezahlt werden, ist vollkommen intransparent.
Der Chefökonom der Weltbank, Kaushik Basu, sprach in diesem Zusammenhang davon, dass man in den Jahren 2014 und 2015 mit einer „
weiteren großen Erschütterung“ für die Weltwirtschaft rechnen müsse.
BIZ und Weltbank sind die zentralen globalen Instanzen, die über die
wirtschaftliche Entwicklung der Welt bestimmen (mehr zu diesem
gespenstischen Geflecht –
hier). Beide Banken haben, gemeinsam mit dem IWF, theoretisch die Aufgabe, die Zentralbanken zu beaufsichtigen.
Tatsächlich besteht das
Personal in den Zentralbanken jedoch aus einer Kombination von
Wirtschafts-Wissenschaftlern und
Investment-Bankern, namentlich von Goldman Sachs: Draghi und Carney kommen von Goldman. Bernanke arbeitete für Harvard, Stanford und Princeton.
Wissenschaftler und Investment-Banker haben in der Regel
wenig Ahnung von der realen Wirtschaft.
Die einen sind der Theorie verpflichtet, die anderen den handfesten
Interessen der elitären Welt der Investment-Banken. Sie haben niemals
auch nur einen Tag wie normale Menschen gearbeitet, sagt der Investor
Marc Faber.
Mit der ungebremsten Geldschwemme kommt der
giftige Cocktail aus wissenschaftlicher Theorie und Dauer-Party für die Spekulanten nun an seinem Bodensatz angelangt.
Der
Tagesanzeiger aus Zürich glaubt, dass Bernanke und seine Kollegen durch das Gelddrucken „eine weltweite Depression verhindert“ hätten.
Aber:
„Es ist ihnen aber nicht gelungen, damit
eine nachhaltige Erholung der realen Wirtschaft zu bewerkstelligen.
Zudem hat die unkonventionelle Geldpolitik ihren Preis. Die damit
verbundene Geldflut gefährdet das Vertrauen der Menschen in die Währungen.
Obwohl es keine Anzeichen dafür gibt, dass die Teuerung ansteigt, nimmt
die Angst vor Inflation zu. Der politische Druck auf die Notenbanken,
die Geldschleusen wieder zu schließen, ist daher sehr groß geworden.“
Das Problem: Die Zentralbanken haben vor dem Schließen der Schleusen
offenbar noch mehr Angst aus vor dem vermeintlich sicheren „Weiter so!“.
Die FT kam kürzlich zu einer radikalen Schlussfolgerung: „Die Zentralbanken haben die
Hoffnung aufgegeben,
dass sie das Weltfinanz-System wieder in Ordnung bringen können.“ Vom
jährlichen Treffen der Fed in Kansas nahm die Zeitung das Fazit mit:
„Die Welt ist zu einem endlosen
Zyklus von Blasen, finanziellen Krisen und Währungs-Kollapsen verdammt.“ Die Zentralbanken hätten keine Werkzeuge, um die globalen Ungleichgewichte auszubalancieren.
Hélène Rey von der London Business School hat in einem
Arbeitspapier
für Jackson Hole die Folgen als „hoffnungslos“ beschrieben: Die
Zentralbanken könnten nicht mehr steuern, wie sich die Weltwirtschaft
entwickelt. In einem von der Geldschwemme der Fed ausgelösten globalen
Kredit-System seien die
Kapitalflüsse nicht mehr zu kontrollieren.
Selbst bei flexiblen Wechselkursen verlieren die Staaten der Welt die
Möglichkeit, Herren über ihr eigenes Schicksal zu sein. Die einzige
Lösungen, von der Rey nicht erwartet, dass die Welt sie akzeptieren
würde, wäre die Verhängung von weltweiten Kapitalverkehrskontrollen oder
die totale Kontrolle der US-Notenbank über die Weltwirtschaft.
Es wäre illegal, wenn die Fed ihre Politik auf die Entwicklungen in anderen Staaten abstellen würde.
Doch auch alle anderen Lösungen sind unwahrscheinlich: Es gibt massive Widerstände gegen die freiwillige Rückkehr zum
Gold-Standard.
Die Einführung von strengen Kapitalverkehrskontrollen, strenge
Regulierung der Banken und ein Verzicht der Politik in aller Welt auf
das
Schuldenmachen, wie von Rey vorgeschlagen, werden in der Praxis nicht stattfinden. Das Scheitern der
Finanztraktionssteuer (
hier) und des Verbots des
Short-Sellings (
hier) zeigen: Die Entwicklung ist aus dem Ruder gelaufen.
Die BIZ weiß das und bereitet die Märkte auf das Schlimmste vor.
Die aktuelle Entscheidung der Fed zum weiteren Gelddrucken ist daher nichts anderes als der Befehl
„Schotten dicht!“, und somit die Rückkehr zum Primat der nationalen Interessen Amerikas.
Was diese Entscheidung weltweit auslösen wird, können die Amerikaner nicht mehr beeinflussen.
Ab jetzt gelten folgende
Losungen: Jeder ist sich jeder selbst der Nächste! Rette sich, wer kann! Frauen, Kinder und Banker zuerst!
Mehr Öl ins Feuer!
Wir haben nun das Eingeständnis der Zentralbanken, dass sie den
Schulden-Tsunami nicht mehr stoppen können.
Sie versuchen nur noch eines: Einen Zustand zu erreichen, bei dem sie noch sagen können:
„Nach uns die Sintflut!“
Gerade dieses Rennen aber wird eng, verdammt eng.
Mit freundlicher Genehmigung von
DEUTSCHE WIRTSCHAFTS NACHRICHTEN
Kommentare
Pinky sagt:
Es gibt eine Lösung des Problems!!!
Die Wiedereinführung des Glass-Steagall Trennbankensystems!
In den USA setzten sich schon einige Senatoren entschlossen dafür ein, die Schweiz versucht es in den nächsten Wochen einzuführen.
Damit würde die Casinowirschaft beendet sein und wir könnten endlich die Welt neu und menschengerecht aufbauen.
Der Durchbruch am Finanzplatz Schweiz mit dem Trennbankensystem ist extrem wichtig; auch die Niederlage von Larry Summers als neuem Chef der Federal Reserve zeigt, daß der Wind sich dreht. Summers war immerhin derjenige, der 1999 als Finanzminister für die Abschaffung des Glass-Steagall-Gesetzes 1999 verantwortlich zeichnete. Und selbst der Lehman-Insolvenzverwalter spricht sich für die strikte Bankentrennung nach Glass-Steagall aus!
Spitzer Stachel sagt:
Nur gut, dass Herr Schäuble solche hochkarätigen Experten wie den Herrn Horn an seiner Seite hat.
Gemeinsam sind diese Figuren alle “auf einem guten Weg”:
http://www.extremnews.com/berichte/weltgeschehen/fe85148ed07da3d
